我們知道，在過去的數(shù)周里，原油市場租金水平劇烈波動。尤其是3月初OPEC+未就減產(chǎn)達成一致，沙特隨后大幅增產(chǎn)使得全球油價暴跌，VLCC租金應(yīng)聲而漲。
在租金水平達到創(chuàng)紀錄水平的情況下，作為租家的石油公司卻表現(xiàn)得特別“不光彩”。目前，不少油輪船東表現(xiàn)出不滿情緒?！八麄兩踔镣{道，如果租金水平不能下降，將取消已達成的協(xié)議”，一名油輪船東表示。
Double Hull Tankers聯(lián)合首席執(zhí)行官Sven Moxnes Harfjeld表示，“這對于整個行業(yè)來說，是非常不體面的。”
知名油輪船東Euronav近期收獲亮眼的一季度業(yè)績表現(xiàn)，聲稱“在需求疲軟的情況下，浮式儲油支撐起市場的基本面，但租家卻在‘濫用’合同談判流程”。
這個問題正變得頗具爭議性。Sven MoxnesHarfjeld透露，不少油輪船東正在考慮公布一份名單，點名和譴責(zé)那些利用時間差來牟利的租家。這一時間差即指達成初步合約至最終敲定的這個過程。
租船合同通常需要48小時才能簽署，因為合同條款通常需要通過質(zhì)量保證（quality assurance）檢查，這在業(yè)內(nèi)被稱為“消除限制條件”（lifting subjects）.
Sven Moxnes Harfjeld表示，如果在這個時間段內(nèi)，指數(shù)大幅波動下跌，全球各地的石油貿(mào)易商和公司都會利用這個時間差，試圖重新談判一個更低的租金。
“這對于船東來說，的確是個威脅。如果你不能給到一個更好的租金，租家就不會同意敲定最后的合同。這是大多數(shù)租家的一個表現(xiàn)，只有少數(shù)例外。你會看到，從亞洲到歐洲再到美洲，貿(mào)易商和石油公司都在這樣做。這是一件令人遺憾的事，也是一個問題，但沒有解決辦法。”
Euronav首席執(zhí)行官Hugo De Stoop在一季度的業(yè)績會上控訴租家，表示消除限制條件（lifting subjects）這個時間段，是用來確保船舶處于可以交付的狀態(tài)從而順利履行合同，而不是作為租家談判的另一個手段的?！叭绻阋呀?jīng)同意了租金，這一租金就應(yīng)該是榜上釘釘?shù)模ūM管文本還在準(zhǔn)備）。但遺憾的是，市場并沒有這樣做?！?/p>
此外，另一家油輪船東DHT聯(lián)合首席執(zhí)行官Sven Moxnes Harfjeld也表示，“石油公司威脅說，如果不降低合同價格，就取消租約?！?/p>
自3月中旬以來，即期租金市場劇烈波動，有相當(dāng)比例的VLCC都因此未達成最終協(xié)議。這是非常不同尋常的。當(dāng)時，以沙特為首的租船大潮將VLCC的租金水平推升至歷史高位。
對構(gòu)成全球油輪船隊客戶基礎(chǔ)的石油公司和貿(mào)易商的這種失望情緒很少被公開發(fā)泄出來，這也反映出原油市場與油輪市場的不確定性。
VLCC收益波動也波及到小型油輪和成品油油輪市場。6個月的短期租約和即期市場交易都出現(xiàn)告吹的情況。
3月初，VLCC平均日租金曾在一周內(nèi)飆升至25萬美元以上，隨后又跌至10萬美元。4月初，日租金再次飆升至20萬美元以上。當(dāng)下，隨著煉油廠和石油生產(chǎn)商減產(chǎn)，海運貿(mào)易量收縮，浮式儲油的需求也在下降，因此日租金回落至5萬美元之下。
數(shù)據(jù)顯示，在4月20日至5月5日期間，油輪聯(lián)營池Tankers International的34個合約中，有12個租約最后未能達成。據(jù)勞氏日報的數(shù)據(jù)顯示，3月9日至4月2日期間，150個VLCC合約中，30個租約以告吹而結(jié)束。
Sven Moxnes Harfjeld表示，“我們不知道下半年會發(fā)生什么。短期內(nèi)一個關(guān)鍵性問題在于，是否有更多的船舶去執(zhí)行存儲任務(wù)，而不是為了應(yīng)對石油減產(chǎn)而減少油輪數(shù)量?！绷硗猓€有值得關(guān)注的因素是期貨溢價（contango）以及之后市場對浮式存儲的需求。
期貨溢價往往會導(dǎo)致交易商買進原油，持有期貨頭寸并存儲起來，以便日后擇機賣出而獲利。
目前，用于存儲石油的油輪數(shù)量創(chuàng)下紀錄。這不僅反映出交易商在進行所謂的期貨溢價交易，也反映出那些未出售或過剩的原油由于難以找到岸上儲油設(shè)施而大面積滯留港口的現(xiàn)象。
據(jù)勞氏日報的數(shù)據(jù)，約有1.96億桶原油存儲在138艘油輪上，兩周內(nèi)增加了三分之一。其中，有70艘VLCC用于海上儲油，其中包括因為美國制裁而無法進行交易的26艘伊朗油輪。
盡管石油交易商Trafigura上周表示，浮式存儲已經(jīng)達到高峰，但Double Hull Tankers則告訴投資者們，浮式存儲將在今年持續(xù)增加。
全球最大的油輪公司之一EURONAV首席執(zhí)行官Hugo De Stoop預(yù)計，一系列的黑天鵝事件，將使公司創(chuàng)下歷史最好業(yè)績，并延續(xù)至第二季度。據(jù)航運界網(wǎng)跟蹤報道，該公司一季度凈利潤增長近12倍，達到2.256億美元，而去年同期為1,950萬美元?？偸杖霂缀醴环?，由上年同期的2.326億美元增至4.167億美元。
Hugo De Stoop認為，這一趨勢很有可能延續(xù)。這家比利時油輪公司持續(xù)獲得高租金合約，并預(yù)計浮式儲油將繼續(xù)在6月之后支撐油輪市場。
Hugo De Stoop在一份聲明中表示，“過去幾個月，一系列大事件疊加影響原油和油輪市場基本面。目前，原油市場的波動基本上對油輪市場產(chǎn)生了積極影響?！?/p>
Euronav旗下的VLCC船隊通過聯(lián)營池Tankers International在即期市場上運營，一季度平均日租金為72,750美元，而上年同期為35,195美元。蘇伊士型油輪的日租金也增長一倍，由上年的27,380美元增至今年同期的59,250美元。
此外，VLCC定期租金也從27,630美元/天增加至37,000美元/天。蘇伊士型油輪定期租金則出現(xiàn)下滑，由去年同期的32,680美元/天下降至30,250美元/天。
與此同時，二季度的收益也有相應(yīng)改善。在Tankers International運營的VLCC船隊，已經(jīng)收獲95,000美元/天，71%可租用天數(shù)已經(jīng)鎖定。蘇伊士型油輪即期日租金達到65,400美元。
Euronav指出，由于控制疫情，石油需求大幅下降，海上運輸需求也在減少，但取而代之的是原油庫存高企，浮式存儲需求大增。經(jīng)濟重啟將是循序漸進的。Euronav認為，下半年油輪用來儲油的情況仍將繼續(xù)，預(yù)計6月將迎來高峰，但也有可能隨時會改變。
如果石油需求回升，如國際能源署預(yù)計的那樣——需求將于本月開始恢復(fù)，那么油輪船隊將以多快的速度從儲油中抽身出來返回市場呢？
Hugo De Stoop假設(shè)道，當(dāng)石油需求回升時，煉油廠最先消耗的是岸上庫存，而不是船上的石油。那么，這對油價將產(chǎn)生負面影響，意味著將出現(xiàn)另一條期貨溢價曲線。貿(mào)易商將再次尋找存儲石油的船舶，以待更佳的價格時賣出。
Euronav表示，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐，以及石油供給側(cè)的調(diào)整，將決定油輪市場的命運。目前，很難判斷走勢如何。“市場將越來越充滿挑戰(zhàn)，尤其是從目前有利的基本面中切換到下一個狀態(tài)時。但我們相信，市場不應(yīng)該長期受到負面因素的影響，畢竟全球油輪船隊的年齡分布以及23年來的最低訂單量將是利好面?！?/p>
