東興證券鄭閔鋼等稱，BDI開啟反彈行情，4季度高點有望超1800點。他稱，干散貨航運大周期復(fù)蘇條件已經(jīng)具備。2016年是干散貨本輪周期的底部，預(yù)計2017年BDI同比上漲33%-63%，中長期上漲空間巨大。
其稱，首先新船運力的供應(yīng)將保持低位：
?。?）干散貨交船高峰已過，2017-2018 年的新船交付大幅度下降。當(dāng)前在建船舶占現(xiàn)有船隊比例為12%為歷史新低。
?。?）新船訂單仍將保持低位，散貨船造船周期在18個月-24個月之間，近期新造船訂單的低迷保證了2018-2019年新船交付量仍將繼續(xù)保持低位，為大周期復(fù)蘇創(chuàng)造良好條件。當(dāng)前5 年船齡到二手船價格約為新船價格的一半，船東選擇新增運力會以購臵二手船而非訂造新船；船舶融資機構(gòu)減少在船舶領(lǐng)域的投放，新船融資困難。
?。?）船廠產(chǎn)能大幅下降，在建訂單推遲取消情況嚴(yán)重。2016 年干散貨船訂單交付率僅為52%，相比2015 年下降6%，預(yù)計2017 年訂單交付率仍將保持在50%-60%水平。中國船廠大幅破產(chǎn)71 家入圍工信部“白名單”的造船企業(yè)中，已有7家船廠破產(chǎn)，5家船廠重組。
美國投行Jefferies分析師Andrew Lee同樣指出，韓進(jìn)海運等的破產(chǎn)可能會令該行業(yè)“因禍得福”；
從定價態(tài)度來看，韓進(jìn)海運破產(chǎn)，航運業(yè)反而會“因禍得福”。原因在于，為了避免運輸公司再出現(xiàn)破產(chǎn)，運貨商愿意支付更高的價格。不僅如此，集裝箱航線可能會更為專注減少損失，或是恢復(fù)盈利。
另一方面，東興證券分析師鄭閔鋼提出，需求情況持續(xù)改善，預(yù)計2017 年海運需求增速2.2%-2.5%，運力需求仍將穩(wěn)定增長。其分析道：
?。?）國內(nèi)鐵礦減產(chǎn)，2016 年1-3 季度國內(nèi)礦山累計關(guān)閉780 加，預(yù)計國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量每年下降9%。鐵礦石進(jìn)口比例大幅上升，將對干散貨進(jìn)口需求帶來強力支撐。
（2）地條鋼產(chǎn)能出清超預(yù)期。地條鋼煉鋼的原材料為廢鋼，原材料替換的作用下地條鋼產(chǎn)能出清將促進(jìn)中國鐵礦石進(jìn)口。2015 年全國中頻爐鋼廠粗鋼產(chǎn)能約1.1-1.2 億噸，約占總鋼鐵產(chǎn)能的1/8。按此測算，地條鋼產(chǎn)能出清將會帶來干散貨總需1%-3%的增量。
（3）特朗普基建計劃將對干散貨海運需求帶來強烈支持，預(yù)計2018 年起將為干散貨總需求提供1.5%-2.5%的增量。
興業(yè)證券分析師龔里等也看好2017年航運業(yè)復(fù)蘇，其稱，當(dāng)前干散貨和集運子行業(yè)正處于復(fù)蘇的前夜，需求企穩(wěn)疊加集運集中度提升以及干散貨產(chǎn)能利用率的反轉(zhuǎn)將是2017年運價向上彈性放大的重要條件。結(jié)構(gòu)性的復(fù)蘇已經(jīng)啟動。
