低價(jià)出售4艘合同價(jià)值超過(guò)20億美元的庫(kù)存鉆井船，使三星重工有望從困擾多年的難題中解脫。
4月21日，三星重工發(fā)布公告稱，韓國(guó)私募股權(quán)基金(PEF)運(yùn)營(yíng)公司Curious Partners出資1.04萬(wàn)億韓元（約合8.37億美元）收購(gòu)了三星重工的4艘?guī)齑驺@井船。
據(jù)悉，三星重工通過(guò)此次出售獲得的資金，將重點(diǎn)投入氨動(dòng)力船、燃料電池動(dòng)力船以及無(wú)人駕駛船舶等新一代環(huán)保船舶的研制，進(jìn)一步提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，三星重工還期待將部分出售資金以再投資方式投入基金并實(shí)現(xiàn)盈利。
為實(shí)現(xiàn)此次收購(gòu)，Curious Partners共籌集了1.07萬(wàn)億韓元（約合8.61億美元）資金，來(lái)源于三方面，包括優(yōu)先投資者出資1600億韓元（約合1.29億美元）、三星重工的次級(jí)出資5900億韓元（約合4.75億美元）、金融機(jī)構(gòu)貸款3200億韓元（約合2.58億美元）。不過(guò)，最終的收購(gòu)成交價(jià)為1.04萬(wàn)億韓元。
最近由于油價(jià)高企，市場(chǎng)上重新開(kāi)始出現(xiàn)鉆井船交易。Curious Partners計(jì)劃率先低價(jià)買入該船，然后適時(shí)高價(jià)出售以獲得收益。韓國(guó)造船界正在關(guān)注此次交易能否成為資本市場(chǎng)主導(dǎo)型結(jié)構(gòu)調(diào)整的成功典范。
根據(jù)Curious Partners的計(jì)劃，此次收購(gòu)的三星重工鉆井船將在市場(chǎng)上再出售，并根據(jù)出資比率及事先約定的投資收益率分配相關(guān)出售資金。預(yù)計(jì)此次交易將在5月完成，三星重工由此將獲得4500億韓元（約合3.62億美元）的現(xiàn)金流。
對(duì)于三星重工來(lái)說(shuō)，近幾年如何處理庫(kù)存船一直是個(gè)難題。由于國(guó)際油價(jià)從2014年初的每桶100美元暴跌至40美元左右，船東公司紛紛拒絕拒絕預(yù)訂的鉆井船。為此，三星重工每年為這些庫(kù)存船要在財(cái)務(wù)報(bào)表中計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金。此外，三星重工每年還要投入數(shù)百億韓元的維護(hù)費(fèi)。
韓國(guó)業(yè)界表示，鉆井船庫(kù)存資產(chǎn)是導(dǎo)致三星重工近年來(lái)業(yè)績(jī)惡化的最大原因。三星重工的庫(kù)存鉆井船共有5艘，包括美國(guó)太平洋鉆井公司的子公司太平洋鉆井八公司（Pacific Drilling VIII Ltd. PDC）訂造的1艘鉆井船“Pacific Zonda”號(hào)，挪威海上鉆井承包商SeaDrill、希臘海上鉆井承包商Ocean Rig各訂造的兩艘鉆井船。事實(shí)上，這5艘鉆井船被認(rèn)為是三星重工因船東方面解除合同和拒絕接收而不得不承擔(dān)的“惡性庫(kù)存”。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，這5艘?guī)齑驺@井船當(dāng)初簽訂建造合同的價(jià)格為29. 9億美元，每艘鉆井船的建造費(fèi)用至少達(dá)5億美元，但但其賬面價(jià)值連年下降，到2020年下半年時(shí)的資產(chǎn)評(píng)估值僅剩12.8億美元左右。多年來(lái)，三星重工也一直在針對(duì)庫(kù)存鉆井船的巨額損失提取壞賬準(zhǔn)備金。這些已經(jīng)完工的鉆井船雖然是有形資產(chǎn)，但被分類為未登記的動(dòng)產(chǎn)，也沒(méi)有獲得船舶抵押貸款。
三星重工在2020年和去年的虧損分別是1.0541萬(wàn)億韓元和1.312萬(wàn)億韓元。鉆井船“惡性庫(kù)存”的損失不斷擴(kuò)大，對(duì)三星重工的財(cái)務(wù)改善造成了很大阻礙。盡管三星重工通過(guò)兩次有償增資改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，但由于流動(dòng)資金被大量占用，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善的效果在很大程度上被稀釋了。
最近原油市場(chǎng)市場(chǎng)變化很大，國(guó)際油價(jià)上漲超過(guò)00美元。隨著原油鉆探市場(chǎng)的復(fù)蘇，人們開(kāi)始期待鉆井船交易會(huì)重新開(kāi)始。三星重工開(kāi)始接到能源巨頭的收購(gòu)咨詢。但是即使重新交付船舶，相關(guān)收入還需要一段時(shí)間才能在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出來(lái)。在全球造船企業(yè)競(jìng)相開(kāi)發(fā)未來(lái)先進(jìn)船舶的情況下，三星重工也急需研發(fā)資金。這就是三星重工將鉆井船售出立即換取現(xiàn)金的原因。
韓國(guó)造船業(yè)界認(rèn)為，如果不能通過(guò)出售庫(kù)存資產(chǎn)等措施改善利潤(rùn)，預(yù)計(jì)三星重工在短期內(nèi)將很難恢復(fù)穩(wěn)定的財(cái)務(wù)狀況。三星重工要改善業(yè)績(jī)，必須成功出售庫(kù)存鉆井船資產(chǎn)，如此才可確保獲得現(xiàn)金流，從而打破僵局。
據(jù)了解，Curious Partners是專門進(jìn)行企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的PEF運(yùn)營(yíng)公司。該公司2020年向陷入破產(chǎn)危機(jī)的HSG成東造船投資1500億韓元。由此成東造船經(jīng)營(yíng)逐漸恢復(fù)正常，Curious Partners于今年3月收回了投資金。
據(jù)悉，Curious Partners預(yù)測(cè)國(guó)際油價(jià)至少會(huì)維持在70美元左右，因此積極開(kāi)展鉆井船的交易。隨著主要能源企業(yè)重啟深海油田勘探開(kāi)發(fā)，高配置鉆井機(jī)的需求正在增加，Curious Partners預(yù)計(jì)已經(jīng)建造完成的三星重工的鉆井船將會(huì)接到"橄欖枝"。
此前，考慮到造船市場(chǎng)回暖以及國(guó)際油價(jià)上漲，Curious Partners一直在與三星重工方面討論收購(gòu)鉆井船事宜。
據(jù)悉，此次Curious Partners收購(gòu)的4艘鉆井船中的1艘已在去年年底以2.45億美元的價(jià)格出售給一家歐洲地區(qū)的鉆井船公司，剩下3艘的出售也在推進(jìn)中。
