在此輪低油價(jià)周期當(dāng)中，石油天然氣行業(yè)在全球范圍內(nèi)已完成的最大并購(gòu)案例，要數(shù)殼牌公司（Shell）收購(gòu)英國(guó)天然氣集團(tuán)（BG），這樁總金額達(dá)700億美元的交易已經(jīng)在今年正式宣布完成。
殼牌在數(shù)年前制定的轉(zhuǎn)型天然氣戰(zhàn)略得以加速。殼牌公司首席財(cái)務(wù)官西蒙·亨利（Simon Henry）12月8日接受財(cái)新等媒體采訪時(shí)表示，雖然已經(jīng)退出四川盆地的頁(yè)巖氣勘探項(xiàng)目，殼牌在中國(guó)的業(yè)務(wù)重心仍是天然氣市場(chǎng)，未來(lái)會(huì)繼續(xù)增加向中國(guó)的液化天然氣（LNG）出口，BG布局在全球的天然氣資源池會(huì)是重要的補(bǔ)充。
“BG是殼牌的完美補(bǔ)充”
記者：殼牌的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)正在如何轉(zhuǎn)型？
西蒙·亨利：殼牌現(xiàn)在天然氣的產(chǎn)量已經(jīng)比石油要多，在新能源領(lǐng)域也正在起步。旗下在全球有八大板塊的業(yè)務(wù)，其中，煉油、成熟的常規(guī)油氣上游業(yè)務(wù)、加拿大的重油、天然氣這四個(gè)板塊是殼牌的“現(xiàn)金引擎”（cash engine），屬于成熟的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，能產(chǎn)生正向現(xiàn)金流。
另外深海油氣開(kāi)發(fā)和化工業(yè)務(wù)這兩個(gè)板塊被殼牌定義為成長(zhǎng)型投資，目前還處于投資“入不敷出”階段。北美頁(yè)巖油氣和新能源，則屬于面向未來(lái)的長(zhǎng)期投資，新能源方面目前主要是生物質(zhì)油，未來(lái)還會(huì)增加風(fēng)電和光伏領(lǐng)域的投資。
殼牌的“現(xiàn)金引擎”里的三個(gè)板塊能給公司帶來(lái)每年50億美元的現(xiàn)金收入，重油業(yè)務(wù)相對(duì)少些，每年的現(xiàn)金收入貢獻(xiàn)為10億美元。成長(zhǎng)型板塊里深海油氣和化工還在吸收投資。公司目標(biāo)是在2020年之前，能有四個(gè)板塊業(yè)務(wù)每年各貢獻(xiàn)50億美元的現(xiàn)金收入，深海油氣有望成為新的“現(xiàn)金引擎”。
記者：殼牌為什么會(huì)考慮收購(gòu)BG？
西蒙·亨利：過(guò)去15年里，BG資產(chǎn)和業(yè)務(wù)組成與殼牌的戰(zhàn)略發(fā)展方向非常契合。BG的天然氣和LNG業(yè)務(wù)發(fā)展得很好，他們還進(jìn)入了巴西的深海領(lǐng)域，此外在英國(guó)和哈薩克斯坦等國(guó)家有很好的常規(guī)油氣資產(chǎn)組合?？梢哉f(shuō)BG的資產(chǎn)對(duì)殼牌的發(fā)展戰(zhàn)略是非常完美的補(bǔ)充。殼牌和BG合并之后，可以共同降低成本，共同增加雙方具有競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)的價(jià)值。
在2011年到2014年這段時(shí)間，BG在戰(zhàn)略執(zhí)行方面遇到了挑戰(zhàn)，盈利情況也沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，管理層變動(dòng)頻繁，使得公司的業(yè)務(wù)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。因此BG的股票在二級(jí)市場(chǎng)一路走低，2014年油價(jià)下跌之后，我們認(rèn)為他們的市值是低于真實(shí)的公司價(jià)值的。2015年我們宣布了收購(gòu)BG的計(jì)劃，在當(dāng)時(shí)60美元/桶油價(jià)的情況下，我們已經(jīng)認(rèn)為這是一個(gè)很好的交易了。雖然在后面的九個(gè)月時(shí)間油價(jià)又進(jìn)一步走低，這也使得市場(chǎng)上有質(zhì)疑說(shuō)這不是一個(gè)好的收購(gòu)，但我們通過(guò)了交易相關(guān)的審批程序，2016年2月最終完成了交易。
記者：殼牌與BG的整合進(jìn)展如何？
西蒙·亨利：我們和BG的管理層保持了很好的關(guān)系，這使得我們?cè)谑召?gòu)正式完成前的八個(gè)月就率先開(kāi)展了整合工作。所以從完成收購(gòu)的第一天開(kāi)始，公司整合帶來(lái)的價(jià)值就開(kāi)始體現(xiàn)了。
2016年，我們整合后產(chǎn)生的協(xié)同價(jià)值已經(jīng)達(dá)到了25億美元，提前兩年完成了目標(biāo)。現(xiàn)在我們還要努力完成20億美元的成本節(jié)約計(jì)劃，兩家公司合并之后，成本和投資規(guī)模比殼牌單獨(dú)運(yùn)營(yíng)時(shí)降低了許多。低油價(jià)的情況持續(xù)，也促使我們更快的完成降成本計(jì)劃，讓公司的財(cái)務(wù)狀況更穩(wěn)健。
記者：花在BG資產(chǎn)上面的投資占總投資的比例是多少？
西蒙·亨利：收購(gòu)BG之后，殼牌整體的資本開(kāi)支范圍計(jì)劃在每年250億到300億美元之間，今年的資本開(kāi)支約是290億美元，明年的數(shù)字會(huì)低一些，大約250億美元，其中有50億美元投入在BG的資產(chǎn)，大部分投入到巴西和澳大利亞，巴西的深海項(xiàng)目計(jì)劃會(huì)有20億到30億美元的資本投入，用于建造深海浮式生產(chǎn)單元，這將會(huì)持續(xù)幾年。在澳大利亞，我們會(huì)為滿(mǎn)足昆士蘭的LNG出口量來(lái)進(jìn)行天然氣鉆探開(kāi)發(fā)。我們?cè)诎臀骱桶拇罄麃喌纳嫌雾?xiàng)目都有來(lái)自中國(guó)的合作伙伴，所以這些項(xiàng)目的投入也是加強(qiáng)與中國(guó)方面合作的一種方式。
資產(chǎn)剝離仍持續(xù)
記者：殼牌今年完成了多大規(guī)模的資產(chǎn)出售？能在多大程度上抵消上游業(yè)務(wù)的虧損？主要是剝離哪方面的資產(chǎn)？
西蒙·亨利：今年出售的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到30億美元，還有20億美元的資產(chǎn)計(jì)劃在今年內(nèi)完成剝離，正在談判的項(xiàng)目有16個(gè)，總價(jià)值超過(guò)5億美元。可能不一定能按時(shí)完成，但我們過(guò)去兩個(gè)月正在積極爭(zhēng)取。2017年上半年，正在談判的擬剝離資產(chǎn)最多達(dá)到80億美元。
殼牌出售的資產(chǎn)主要是下游的小型的零散的資產(chǎn)，包括日本的下游資產(chǎn)、美國(guó)的管道資產(chǎn)、歐洲和澳洲的一些煉油和銷(xiāo)售資產(chǎn)，此外還有一些上游資產(chǎn)，包括加拿大的天然氣資產(chǎn)、墨西哥灣和美國(guó)的一些深水勘探開(kāi)發(fā)資產(chǎn)。媒體上有報(bào)道說(shuō)還有英國(guó)的上游資產(chǎn)、泰國(guó)和新西蘭正在談判當(dāng)中，這些猜測(cè)我們都沒(méi)有官方的公布，但的確是有一些我們正在談判。
記者：殼牌在低油價(jià)時(shí)期采取了哪些降成本措施？
西蒙·亨利：我們的降成本計(jì)劃在2014年收購(gòu)BG之前就已經(jīng)執(zhí)行，根據(jù)當(dāng)時(shí)的預(yù)計(jì)，殼牌加上BG的運(yùn)營(yíng)成本將達(dá)到490億美元，但現(xiàn)在兩家公司合并之后的成本支出為400億美元，可以說(shuō)我們降成本的幅度接近20%。此外殼牌還向BG學(xué)習(xí)，精簡(jiǎn)了機(jī)構(gòu)部門(mén)，還降低了供應(yīng)鏈第三方的成本。整體而言，我們節(jié)省了20億美元左右的集團(tuán)總部日常開(kāi)支，包括財(cái)務(wù)和IT方面。
需要強(qiáng)調(diào)的是，殼牌業(yè)績(jī)的提振不僅是靠省成本和剝離資產(chǎn)，還要得益于正在成長(zhǎng)期的新項(xiàng)目的貢獻(xiàn)，比如巴西、澳大利亞、英國(guó)、北美和哈薩克斯坦的資產(chǎn)。這些投產(chǎn)的新項(xiàng)目，給殼牌帶來(lái)了超過(guò)100億美元的現(xiàn)金流，都是很好的項(xiàng)目，其中有三分之一的項(xiàng)目是原來(lái)BG的資產(chǎn)。
記者：在做資產(chǎn)剝離時(shí)主要遇到什么困難？
西蒙·亨利：最大的挑戰(zhàn)是45美元/桶的油價(jià)環(huán)境持續(xù)了一段時(shí)間，很多在三四年前收購(gòu)資產(chǎn)比較多的買(mǎi)家，現(xiàn)在處于觀望狀態(tài)，比如來(lái)自中國(guó)、印度、韓國(guó)、馬來(lái)西亞的國(guó)有企業(yè)。目前有很多的資金仍然在等待購(gòu)買(mǎi)時(shí)機(jī)，他們都想在抄底購(gòu)買(mǎi)，但殼牌不會(huì)在底價(jià)出售。所以油價(jià)是我們剝離資產(chǎn)時(shí)的最大挑戰(zhàn)，這些資產(chǎn)在OPEC會(huì)議宣布減產(chǎn)之后又漲價(jià)了。
記者：如何評(píng)價(jià)目前殼牌的負(fù)債情況？殼牌宣布收購(gòu)BG之后，被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)，這在進(jìn)行再融資時(shí)面臨怎樣的挑戰(zhàn)？
西蒙·亨利：我們的資產(chǎn)負(fù)債表仍然是強(qiáng)健的，希望能把負(fù)債規(guī)?？刂圃?00億美元以下。短期內(nèi)有效降低債務(wù)規(guī)模的方式，的確要通過(guò)削減投資和成本、剝離資產(chǎn)等方式實(shí)現(xiàn)，這也是人們最為關(guān)心的。雖然我們也在削減投資，但不能繼續(xù)下降了，因?yàn)樾枰ＷC新的成長(zhǎng)性項(xiàng)目的投入，才能在未來(lái)保持好的業(yè)績(jī)。
殼牌主要在美國(guó)和歐洲發(fā)行公司債券，債券的平均賬期約是8年半，2017到2018年的融資需求可能會(huì)高一些，每年的需要規(guī)模在90億-100億美元。但是無(wú)論未來(lái)油價(jià)如何變化，未來(lái)9-12個(gè)月公司沒(méi)有再融資的需求，因?yàn)槲覀冇凶銐虻默F(xiàn)金流，大約是200億美元的現(xiàn)金流。
我們需要保證每年能有200億美元的自由現(xiàn)金流，用于支付150億美元的股東分紅，和償還債務(wù)、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表。完成對(duì)BG的收購(gòu)之后，公司面臨的是40-45美元/桶的油價(jià)環(huán)境，為了能夠保證我們?cè)?020年之前達(dá)到每年200億美元以上自由現(xiàn)金流的目標(biāo)，在保證新項(xiàng)目的投資需求的情況下，公司將采取降低成本、優(yōu)化投資組合、出售300億美元的資產(chǎn)等措施。
看重中國(guó)的天然氣市場(chǎng)
記者：殼牌目前在中國(guó)的投資重點(diǎn)是哪些領(lǐng)域？
西蒙·亨利：我們已經(jīng)在中國(guó)的兩個(gè)頁(yè)巖氣勘探區(qū)塊投入了很多資金，之前看到有天然氣資源潛力，所以花了超過(guò)10億美元進(jìn)行勘探作業(yè)。但現(xiàn)實(shí)情況是，地質(zhì)條件非常復(fù)雜，在四川開(kāi)采頁(yè)巖氣比在美國(guó)難得多。盡管中國(guó)的天然氣市場(chǎng)正在增長(zhǎng)，但我們也沒(méi)辦法具有經(jīng)濟(jì)性的在四川開(kāi)采天然氣。我們?cè)谒拇ǖ捻?yè)巖氣項(xiàng)目沒(méi)有下一步的投資計(jì)劃，在陜西長(zhǎng)北致密氣區(qū)塊投資還會(huì)繼續(xù)。
收購(gòu)BG之后，殼牌已經(jīng)是中國(guó)LNG市場(chǎng)最大的出口商。中國(guó)的天然氣市場(chǎng)非常具有吸引力，殼牌不但要參與中國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣的生產(chǎn)，同時(shí)要通過(guò)進(jìn)口氣進(jìn)行平衡，比如考慮未來(lái)在哈薩克斯坦和中亞地區(qū)進(jìn)口管道天然氣。
我們?cè)谥袊?guó)未來(lái)投資的重點(diǎn)會(huì)放在開(kāi)發(fā)天然氣市場(chǎng)、化工業(yè)務(wù)以及成品油和潤(rùn)滑油的零售業(yè)務(wù)。殼牌目前在中國(guó)運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目基本都是掙錢(qián)的，包括長(zhǎng)北的致密氣、天然氣進(jìn)口、化工、零售業(yè)務(wù)都是盈利的。不盈利的就是四川的勘探項(xiàng)目，這也是我們?yōu)槭裁赐顺鏊拇?xiàng)目的原因。我們也在尋找新的投資機(jī)會(huì)，之所以重視中國(guó)，是因?yàn)檫@里是世界最大的能源消費(fèi)市場(chǎng)。
記者：美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普曾提出促進(jìn)美國(guó)頁(yè)巖油氣發(fā)展的言論。他上任之后，殼牌如何調(diào)整在美國(guó)的上游業(yè)務(wù)？
西蒙·亨利：特朗普上任之后，對(duì)能源政策的態(tài)度還不明朗，因?yàn)樗囊恍┍硎鍪窃谥輰用娑皇锹?lián)邦層面的，這需要時(shí)間去觀察如何進(jìn)展。
殼牌每年在美國(guó)陸上頁(yè)巖氣的投資達(dá)到20億美元，另有至少20億美元是投入在美國(guó)的深海油氣開(kāi)發(fā)，總共超過(guò)40億美元的投資在美國(guó)。至于殼牌是否會(huì)改變產(chǎn)量計(jì)劃，這取決于能源政策如何展開(kāi)。陸上頁(yè)巖氣方面殼牌雖然有增加投資的機(jī)會(huì)，但是我們決定不這么做，因?yàn)槭澜缟线€有其他地方的投資更具有吸引力。當(dāng)前國(guó)際油價(jià)的變化，顯然比美國(guó)的能源政策變化有更直接的影響。
記者：怎么看未來(lái)油價(jià)的走勢(shì)？
西蒙·亨利：未來(lái)一年內(nèi)的油價(jià)波動(dòng)，很大程度上要取決于OPEC減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行情況。但長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)3-5年的油價(jià)走勢(shì)仍然受需求端決定。其中，長(zhǎng)期而言中國(guó)的能源需求變化是比美國(guó)的能源政策更大的驅(qū)動(dòng)因素。
過(guò)去十年，中國(guó)對(duì)天然氣需求的增長(zhǎng)量能占到全球增長(zhǎng)量的一半，對(duì)石油增加的需求量可能超過(guò)全球的一半。但問(wèn)題在于下一個(gè)十年中國(guó)是否會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)？今天能看到的是增長(zhǎng)勢(shì)頭還是強(qiáng)勁的，民用能源的消費(fèi)很好，但是工業(yè)需求低迷?，F(xiàn)在對(duì)于增長(zhǎng)需求最大的推動(dòng)力量是印度。
記者：在OPEC國(guó)家達(dá)成減產(chǎn)協(xié)定之后，殼牌在相關(guān)國(guó)家的生產(chǎn)活動(dòng)會(huì)有怎樣的影響？在低油價(jià)的情況下，一些依賴(lài)石油作為財(cái)政收入的產(chǎn)油國(guó)，出現(xiàn)了延遲給石油公司支付作業(yè)費(fèi)用的情況。殼牌是否會(huì)減少在這類(lèi)國(guó)家的鉆井活動(dòng)？
西蒙·亨利：大部分的OPEC國(guó)家殼牌并沒(méi)有業(yè)務(wù)，因?yàn)檎呱喜辉试S。但我們?cè)谝晾撕湍崛绽麃喪怯凶鳂I(yè)的。在尼日利亞我們會(huì)盡可能的進(jìn)行生產(chǎn)，在伊拉克目前的情況也是這樣，但未來(lái)政府會(huì)優(yōu)先推進(jìn)低成本油田的開(kāi)采。
尼日利亞新任的石油大臣提出了一項(xiàng)我們認(rèn)為還不錯(cuò)的方案，用以解決尼日利亞石油行業(yè)的資金問(wèn)題。政府方面在預(yù)算方面確實(shí)有限制，但也想在未來(lái)讓石油公司的作業(yè)活動(dòng)能夠持續(xù)進(jìn)行，政府通過(guò)鼓勵(lì)油公司開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目，通過(guò)新項(xiàng)目的收入來(lái)彌補(bǔ)老項(xiàng)目的費(fèi)用欠款。這能保證企業(yè)的繼續(xù)投資，也能保證政府的財(cái)政收入。
殼牌在數(shù)年前制定的轉(zhuǎn)型天然氣戰(zhàn)略得以加速。殼牌公司首席財(cái)務(wù)官西蒙·亨利（Simon Henry）12月8日接受財(cái)新等媒體采訪時(shí)表示，雖然已經(jīng)退出四川盆地的頁(yè)巖氣勘探項(xiàng)目，殼牌在中國(guó)的業(yè)務(wù)重心仍是天然氣市場(chǎng)，未來(lái)會(huì)繼續(xù)增加向中國(guó)的液化天然氣（LNG）出口，BG布局在全球的天然氣資源池會(huì)是重要的補(bǔ)充。
“BG是殼牌的完美補(bǔ)充”
記者：殼牌的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)正在如何轉(zhuǎn)型？
西蒙·亨利：殼牌現(xiàn)在天然氣的產(chǎn)量已經(jīng)比石油要多，在新能源領(lǐng)域也正在起步。旗下在全球有八大板塊的業(yè)務(wù)，其中，煉油、成熟的常規(guī)油氣上游業(yè)務(wù)、加拿大的重油、天然氣這四個(gè)板塊是殼牌的“現(xiàn)金引擎”（cash engine），屬于成熟的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，能產(chǎn)生正向現(xiàn)金流。
另外深海油氣開(kāi)發(fā)和化工業(yè)務(wù)這兩個(gè)板塊被殼牌定義為成長(zhǎng)型投資，目前還處于投資“入不敷出”階段。北美頁(yè)巖油氣和新能源，則屬于面向未來(lái)的長(zhǎng)期投資，新能源方面目前主要是生物質(zhì)油，未來(lái)還會(huì)增加風(fēng)電和光伏領(lǐng)域的投資。
殼牌的“現(xiàn)金引擎”里的三個(gè)板塊能給公司帶來(lái)每年50億美元的現(xiàn)金收入，重油業(yè)務(wù)相對(duì)少些，每年的現(xiàn)金收入貢獻(xiàn)為10億美元。成長(zhǎng)型板塊里深海油氣和化工還在吸收投資。公司目標(biāo)是在2020年之前，能有四個(gè)板塊業(yè)務(wù)每年各貢獻(xiàn)50億美元的現(xiàn)金收入，深海油氣有望成為新的“現(xiàn)金引擎”。
記者：殼牌為什么會(huì)考慮收購(gòu)BG？
西蒙·亨利：過(guò)去15年里，BG資產(chǎn)和業(yè)務(wù)組成與殼牌的戰(zhàn)略發(fā)展方向非常契合。BG的天然氣和LNG業(yè)務(wù)發(fā)展得很好，他們還進(jìn)入了巴西的深海領(lǐng)域，此外在英國(guó)和哈薩克斯坦等國(guó)家有很好的常規(guī)油氣資產(chǎn)組合?？梢哉f(shuō)BG的資產(chǎn)對(duì)殼牌的發(fā)展戰(zhàn)略是非常完美的補(bǔ)充。殼牌和BG合并之后，可以共同降低成本，共同增加雙方具有競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)的價(jià)值。
在2011年到2014年這段時(shí)間，BG在戰(zhàn)略執(zhí)行方面遇到了挑戰(zhàn)，盈利情況也沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，管理層變動(dòng)頻繁，使得公司的業(yè)務(wù)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。因此BG的股票在二級(jí)市場(chǎng)一路走低，2014年油價(jià)下跌之后，我們認(rèn)為他們的市值是低于真實(shí)的公司價(jià)值的。2015年我們宣布了收購(gòu)BG的計(jì)劃，在當(dāng)時(shí)60美元/桶油價(jià)的情況下，我們已經(jīng)認(rèn)為這是一個(gè)很好的交易了。雖然在后面的九個(gè)月時(shí)間油價(jià)又進(jìn)一步走低，這也使得市場(chǎng)上有質(zhì)疑說(shuō)這不是一個(gè)好的收購(gòu)，但我們通過(guò)了交易相關(guān)的審批程序，2016年2月最終完成了交易。
記者：殼牌與BG的整合進(jìn)展如何？
西蒙·亨利：我們和BG的管理層保持了很好的關(guān)系，這使得我們?cè)谑召?gòu)正式完成前的八個(gè)月就率先開(kāi)展了整合工作。所以從完成收購(gòu)的第一天開(kāi)始，公司整合帶來(lái)的價(jià)值就開(kāi)始體現(xiàn)了。
2016年，我們整合后產(chǎn)生的協(xié)同價(jià)值已經(jīng)達(dá)到了25億美元，提前兩年完成了目標(biāo)。現(xiàn)在我們還要努力完成20億美元的成本節(jié)約計(jì)劃，兩家公司合并之后，成本和投資規(guī)模比殼牌單獨(dú)運(yùn)營(yíng)時(shí)降低了許多。低油價(jià)的情況持續(xù)，也促使我們更快的完成降成本計(jì)劃，讓公司的財(cái)務(wù)狀況更穩(wěn)健。
記者：花在BG資產(chǎn)上面的投資占總投資的比例是多少？
西蒙·亨利：收購(gòu)BG之后，殼牌整體的資本開(kāi)支范圍計(jì)劃在每年250億到300億美元之間，今年的資本開(kāi)支約是290億美元，明年的數(shù)字會(huì)低一些，大約250億美元，其中有50億美元投入在BG的資產(chǎn)，大部分投入到巴西和澳大利亞，巴西的深海項(xiàng)目計(jì)劃會(huì)有20億到30億美元的資本投入，用于建造深海浮式生產(chǎn)單元，這將會(huì)持續(xù)幾年。在澳大利亞，我們會(huì)為滿(mǎn)足昆士蘭的LNG出口量來(lái)進(jìn)行天然氣鉆探開(kāi)發(fā)。我們?cè)诎臀骱桶拇罄麃喌纳嫌雾?xiàng)目都有來(lái)自中國(guó)的合作伙伴，所以這些項(xiàng)目的投入也是加強(qiáng)與中國(guó)方面合作的一種方式。
資產(chǎn)剝離仍持續(xù)
記者：殼牌今年完成了多大規(guī)模的資產(chǎn)出售？能在多大程度上抵消上游業(yè)務(wù)的虧損？主要是剝離哪方面的資產(chǎn)？
西蒙·亨利：今年出售的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到30億美元，還有20億美元的資產(chǎn)計(jì)劃在今年內(nèi)完成剝離，正在談判的項(xiàng)目有16個(gè)，總價(jià)值超過(guò)5億美元。可能不一定能按時(shí)完成，但我們過(guò)去兩個(gè)月正在積極爭(zhēng)取。2017年上半年，正在談判的擬剝離資產(chǎn)最多達(dá)到80億美元。
殼牌出售的資產(chǎn)主要是下游的小型的零散的資產(chǎn)，包括日本的下游資產(chǎn)、美國(guó)的管道資產(chǎn)、歐洲和澳洲的一些煉油和銷(xiāo)售資產(chǎn)，此外還有一些上游資產(chǎn)，包括加拿大的天然氣資產(chǎn)、墨西哥灣和美國(guó)的一些深水勘探開(kāi)發(fā)資產(chǎn)。媒體上有報(bào)道說(shuō)還有英國(guó)的上游資產(chǎn)、泰國(guó)和新西蘭正在談判當(dāng)中，這些猜測(cè)我們都沒(méi)有官方的公布，但的確是有一些我們正在談判。
記者：殼牌在低油價(jià)時(shí)期采取了哪些降成本措施？
西蒙·亨利：我們的降成本計(jì)劃在2014年收購(gòu)BG之前就已經(jīng)執(zhí)行，根據(jù)當(dāng)時(shí)的預(yù)計(jì)，殼牌加上BG的運(yùn)營(yíng)成本將達(dá)到490億美元，但現(xiàn)在兩家公司合并之后的成本支出為400億美元，可以說(shuō)我們降成本的幅度接近20%。此外殼牌還向BG學(xué)習(xí)，精簡(jiǎn)了機(jī)構(gòu)部門(mén)，還降低了供應(yīng)鏈第三方的成本。整體而言，我們節(jié)省了20億美元左右的集團(tuán)總部日常開(kāi)支，包括財(cái)務(wù)和IT方面。
需要強(qiáng)調(diào)的是，殼牌業(yè)績(jī)的提振不僅是靠省成本和剝離資產(chǎn)，還要得益于正在成長(zhǎng)期的新項(xiàng)目的貢獻(xiàn)，比如巴西、澳大利亞、英國(guó)、北美和哈薩克斯坦的資產(chǎn)。這些投產(chǎn)的新項(xiàng)目，給殼牌帶來(lái)了超過(guò)100億美元的現(xiàn)金流，都是很好的項(xiàng)目，其中有三分之一的項(xiàng)目是原來(lái)BG的資產(chǎn)。
記者：在做資產(chǎn)剝離時(shí)主要遇到什么困難？
西蒙·亨利：最大的挑戰(zhàn)是45美元/桶的油價(jià)環(huán)境持續(xù)了一段時(shí)間，很多在三四年前收購(gòu)資產(chǎn)比較多的買(mǎi)家，現(xiàn)在處于觀望狀態(tài)，比如來(lái)自中國(guó)、印度、韓國(guó)、馬來(lái)西亞的國(guó)有企業(yè)。目前有很多的資金仍然在等待購(gòu)買(mǎi)時(shí)機(jī)，他們都想在抄底購(gòu)買(mǎi)，但殼牌不會(huì)在底價(jià)出售。所以油價(jià)是我們剝離資產(chǎn)時(shí)的最大挑戰(zhàn)，這些資產(chǎn)在OPEC會(huì)議宣布減產(chǎn)之后又漲價(jià)了。
記者：如何評(píng)價(jià)目前殼牌的負(fù)債情況？殼牌宣布收購(gòu)BG之后，被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)，這在進(jìn)行再融資時(shí)面臨怎樣的挑戰(zhàn)？
西蒙·亨利：我們的資產(chǎn)負(fù)債表仍然是強(qiáng)健的，希望能把負(fù)債規(guī)?？刂圃?00億美元以下。短期內(nèi)有效降低債務(wù)規(guī)模的方式，的確要通過(guò)削減投資和成本、剝離資產(chǎn)等方式實(shí)現(xiàn)，這也是人們最為關(guān)心的。雖然我們也在削減投資，但不能繼續(xù)下降了，因?yàn)樾枰ＷC新的成長(zhǎng)性項(xiàng)目的投入，才能在未來(lái)保持好的業(yè)績(jī)。
殼牌主要在美國(guó)和歐洲發(fā)行公司債券，債券的平均賬期約是8年半，2017到2018年的融資需求可能會(huì)高一些，每年的需要規(guī)模在90億-100億美元。但是無(wú)論未來(lái)油價(jià)如何變化，未來(lái)9-12個(gè)月公司沒(méi)有再融資的需求，因?yàn)槲覀冇凶銐虻默F(xiàn)金流，大約是200億美元的現(xiàn)金流。
我們需要保證每年能有200億美元的自由現(xiàn)金流，用于支付150億美元的股東分紅，和償還債務(wù)、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表。完成對(duì)BG的收購(gòu)之后，公司面臨的是40-45美元/桶的油價(jià)環(huán)境，為了能夠保證我們?cè)?020年之前達(dá)到每年200億美元以上自由現(xiàn)金流的目標(biāo)，在保證新項(xiàng)目的投資需求的情況下，公司將采取降低成本、優(yōu)化投資組合、出售300億美元的資產(chǎn)等措施。
看重中國(guó)的天然氣市場(chǎng)
記者：殼牌目前在中國(guó)的投資重點(diǎn)是哪些領(lǐng)域？
西蒙·亨利：我們已經(jīng)在中國(guó)的兩個(gè)頁(yè)巖氣勘探區(qū)塊投入了很多資金，之前看到有天然氣資源潛力，所以花了超過(guò)10億美元進(jìn)行勘探作業(yè)。但現(xiàn)實(shí)情況是，地質(zhì)條件非常復(fù)雜，在四川開(kāi)采頁(yè)巖氣比在美國(guó)難得多。盡管中國(guó)的天然氣市場(chǎng)正在增長(zhǎng)，但我們也沒(méi)辦法具有經(jīng)濟(jì)性的在四川開(kāi)采天然氣。我們?cè)谒拇ǖ捻?yè)巖氣項(xiàng)目沒(méi)有下一步的投資計(jì)劃，在陜西長(zhǎng)北致密氣區(qū)塊投資還會(huì)繼續(xù)。
收購(gòu)BG之后，殼牌已經(jīng)是中國(guó)LNG市場(chǎng)最大的出口商。中國(guó)的天然氣市場(chǎng)非常具有吸引力，殼牌不但要參與中國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣的生產(chǎn)，同時(shí)要通過(guò)進(jìn)口氣進(jìn)行平衡，比如考慮未來(lái)在哈薩克斯坦和中亞地區(qū)進(jìn)口管道天然氣。
我們?cè)谥袊?guó)未來(lái)投資的重點(diǎn)會(huì)放在開(kāi)發(fā)天然氣市場(chǎng)、化工業(yè)務(wù)以及成品油和潤(rùn)滑油的零售業(yè)務(wù)。殼牌目前在中國(guó)運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目基本都是掙錢(qián)的，包括長(zhǎng)北的致密氣、天然氣進(jìn)口、化工、零售業(yè)務(wù)都是盈利的。不盈利的就是四川的勘探項(xiàng)目，這也是我們?yōu)槭裁赐顺鏊拇?xiàng)目的原因。我們也在尋找新的投資機(jī)會(huì)，之所以重視中國(guó)，是因?yàn)檫@里是世界最大的能源消費(fèi)市場(chǎng)。
記者：美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普曾提出促進(jìn)美國(guó)頁(yè)巖油氣發(fā)展的言論。他上任之后，殼牌如何調(diào)整在美國(guó)的上游業(yè)務(wù)？
西蒙·亨利：特朗普上任之后，對(duì)能源政策的態(tài)度還不明朗，因?yàn)樗囊恍┍硎鍪窃谥輰用娑皇锹?lián)邦層面的，這需要時(shí)間去觀察如何進(jìn)展。
殼牌每年在美國(guó)陸上頁(yè)巖氣的投資達(dá)到20億美元，另有至少20億美元是投入在美國(guó)的深海油氣開(kāi)發(fā)，總共超過(guò)40億美元的投資在美國(guó)。至于殼牌是否會(huì)改變產(chǎn)量計(jì)劃，這取決于能源政策如何展開(kāi)。陸上頁(yè)巖氣方面殼牌雖然有增加投資的機(jī)會(huì)，但是我們決定不這么做，因?yàn)槭澜缟线€有其他地方的投資更具有吸引力。當(dāng)前國(guó)際油價(jià)的變化，顯然比美國(guó)的能源政策變化有更直接的影響。
記者：怎么看未來(lái)油價(jià)的走勢(shì)？
西蒙·亨利：未來(lái)一年內(nèi)的油價(jià)波動(dòng)，很大程度上要取決于OPEC減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行情況。但長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)3-5年的油價(jià)走勢(shì)仍然受需求端決定。其中，長(zhǎng)期而言中國(guó)的能源需求變化是比美國(guó)的能源政策更大的驅(qū)動(dòng)因素。
過(guò)去十年，中國(guó)對(duì)天然氣需求的增長(zhǎng)量能占到全球增長(zhǎng)量的一半，對(duì)石油增加的需求量可能超過(guò)全球的一半。但問(wèn)題在于下一個(gè)十年中國(guó)是否會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)？今天能看到的是增長(zhǎng)勢(shì)頭還是強(qiáng)勁的，民用能源的消費(fèi)很好，但是工業(yè)需求低迷?，F(xiàn)在對(duì)于增長(zhǎng)需求最大的推動(dòng)力量是印度。
記者：在OPEC國(guó)家達(dá)成減產(chǎn)協(xié)定之后，殼牌在相關(guān)國(guó)家的生產(chǎn)活動(dòng)會(huì)有怎樣的影響？在低油價(jià)的情況下，一些依賴(lài)石油作為財(cái)政收入的產(chǎn)油國(guó)，出現(xiàn)了延遲給石油公司支付作業(yè)費(fèi)用的情況。殼牌是否會(huì)減少在這類(lèi)國(guó)家的鉆井活動(dòng)？
西蒙·亨利：大部分的OPEC國(guó)家殼牌并沒(méi)有業(yè)務(wù)，因?yàn)檎呱喜辉试S。但我們?cè)谝晾撕湍崛绽麃喪怯凶鳂I(yè)的。在尼日利亞我們會(huì)盡可能的進(jìn)行生產(chǎn)，在伊拉克目前的情況也是這樣，但未來(lái)政府會(huì)優(yōu)先推進(jìn)低成本油田的開(kāi)采。
尼日利亞新任的石油大臣提出了一項(xiàng)我們認(rèn)為還不錯(cuò)的方案，用以解決尼日利亞石油行業(yè)的資金問(wèn)題。政府方面在預(yù)算方面確實(shí)有限制，但也想在未來(lái)讓石油公司的作業(yè)活動(dòng)能夠持續(xù)進(jìn)行，政府通過(guò)鼓勵(lì)油公司開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目，通過(guò)新項(xiàng)目的收入來(lái)彌補(bǔ)老項(xiàng)目的費(fèi)用欠款。這能保證企業(yè)的繼續(xù)投資，也能保證政府的財(cái)政收入。
